九游体育 华泰期货：眷注产区天气变动，豆粕价钱延续震憾

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　　开始：华泰期货

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　　作家： 薛钧元

　　粕类市集要闻与迫切数据

　　期货方面，上周末收盘豆粕2609合约2941元/吨，环比上升23元/吨，涨幅0.79%；上周末收盘菜粕2609合约2259元/吨，环比上升3元/吨，涨幅0.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价钱2850元/吨，环比执平，现货基差M09-91，环比下降23；江苏地区豆粕现货价钱2760元/吨，环比上升20元/吨，现货基差M09-181，环比下降3；广东地区豆粕现货价钱2730元/吨，环比下降10元/吨，现货基差M09-211，环比下降33。福建地区菜粕现货价钱2240元/吨，环比下降40元/吨，现货基差M09-19，环比下降43。

　　豆粕：海外方面，巴西国度商品供应公司示意，贬抑06月05日当周，巴西2025/26年度大豆收割过程为99.80%，较上周过程增多速0.1%。旧年同期的收割过程为99.9%。贬抑6月3日，阿根廷25/26年度大豆已收91.7%，前周84.6%，较去同快11个点，较五年均快7.4个点；已收单产3.2吨/公顷，守护产量预估5010万吨不变。

　　国内方面，据Mysteel农产物调研夸耀，2026年第23周国内全样本油厂大豆到港合计43.3船约281.45万吨大豆。其中华东及沿江12.6船，山东及河南9.5船，华北及西北4.7船，东北5船，广西4.5船，广东4船，福建3船，云南0船。2026年第23周国内油厂大豆本色压榨量237.21万吨，较上一周本色压榨量增22.04 万吨，较预估压榨量低1.71万吨；本色开机率为65.32%。2026 年第 23 周，宇宙油厂大豆库存上升至705.96万吨，较上周增多43.08万吨，增幅6.5%，同比旧年增多95.67万吨，增幅15.68%；豆粕库存不绝增多至50.65万吨，较上周增多15.91万吨，增幅45.8%，同比旧年增多12.4万吨，增幅32.42%。截止6月11日的前一周，宇宙豆粕共成交190.12万吨，环比增多85.66万吨，日均成交38.02万吨，日均环比增多17.13万吨，增幅82.0%，其中现货成交78.8万吨，远月基差成交111.32万吨。豆粕提货总量为98.77万吨，环比增多2.75万吨，日均提货19.75万吨，日均环比增多0.55万吨，增幅为2.86%。

　　菜粕：供应方面：贬抑6月5日沿海油厂菜籽压榨量10万吨，较上周减少2万吨；沿海油厂菜油产量为3.31万吨，较上期减少0.83 万吨；沿海油厂菜粕产量为5.70万吨，较上期减少1.14 万吨；沿海油厂菜油提货量为3.75万吨，较上期减少2.02 万吨；沿海油厂菜粕提货量为6.32万吨，较上期减少0.27 万吨。

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　　市集分析

　　本周USDA出口文告示意，6月4日止当周，好意思国现时市集年度大豆出口销售净增21.1万吨，较之前一周减少24%，较前四周均值减少18%；好意思国下一市集年度大豆出口销售净增14.1万吨；好意思国大豆出口装船为41.2万吨，较之前一周减少28%，较此前四周均值减少30%；好意思国现时市集年度大豆新销售21.8万吨。好意思国下一市集年度大豆新销售14.2万吨。巴西宇宙谷物出口商协会臆测，巴西6月大豆出口量料达1，438万吨，较上周预估的1，236万吨跳跃约200万吨。

　　本月 USDA 大豆供需文告落地，举座驱散与市集预判基本一致，好意思、巴两大主产国大豆数据保执巩固，无显赫调度。现在好意思国大豆播撒及助长态势浩繁，中西部产区天气条款优胜，新作丰产预期不断强化。另一方面，前期中方承诺的采购订单尚未驱散，好意思豆出口需求举座疲软，价钱承压走弱。国内端，中国体育服务中心(官方网站)巴西大豆采集到港使得原料库存稳步积聚；跟着油厂开工负荷提高，豆粕库存增速进一步加速，供应端压力渐渐清晰。纵不雅通盘豆类市集，行情走势仍锚定好意思豆动向：好意思豆出口存在设置预期，但产区天气仍庇荫扰动风险，多空成分交汇下，豆类品种行情波动不笃定性显赫。后市需要点监测公共大豆供需变化、主产区天气等关键变量。

　　战略

　　严慎偏强

　　风险

　　产区天气变化

　　玉米要闻与迫切数据

　　期货方面，上周收盘玉米2607合约2351元/吨，环比上升28元/吨，涨幅1.21%；淀粉2607合约2725元/吨，环比上升26元/吨，涨幅0.96%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价钱2270元/吨，较上周上升20元/吨，现货基差C2607+19，较上周下降8；吉林地区玉米淀粉现货价钱2830元/吨，较上周执平，现货基差CS2607+105，较上周下降26。

　　玉米：供应方面，2026年4月玉米入口量5万吨，环比减77.27%，同比减73%。需求方面，2026年6月4日至6月11日，宇宙149家主要玉米深加工企业共破钞玉米135.19万吨，环比上周增多0.56万吨。库存方面，47家鸿沟饲料厂的最新访谒数据夸耀，贬抑6月11日饲料企业玉米平均库存27.13天，较上周下降0.32天，跌幅1.17%，较旧年同期下降19.01%；宇宙96家主要深加工企业玉米库存总量431.6万吨，较上周窄幅下降2.53%，同比减少7.20%；朔方四港玉米库存合计311.9万吨，周环比减少1.0万吨；当周朔方四港下海量合计19.1万吨，周环比减少22.30万吨；广东港内贸玉米库存合计26.2万吨，较上周减少4.90万吨；外贸库存2.0万吨，较上周减少0.60万吨。

　　淀粉：供应方面，据样本点统计数据夸耀，宇宙玉米加工总量为65.05万吨，较上周升高1.09 万吨；周度宇宙玉米淀粉产量为34.14万吨，较上周产量升高0.8万吨；周度开机率为62.4%，较上周升高1.46%。库存方面，贬抑6月10日，宇宙玉米淀粉企业淀粉库存总量122.7万吨，较上周下降5.60万吨，周降幅4.36%，月降幅7.05%；年同比降幅9.78%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产物利润为-36元/吨，较上周升高19元/吨；山东玉米淀粉对冲副产物利润为-136元/吨，较上周执平；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产物利润为-169元/吨，较上周升高3元/吨。

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　　市集分析

　　海外方面，好意思国农业部公布的出口销售文告夸耀，6月4日止当周，好意思国现时市集年度玉米出口销售净增100万吨，较之前一周增多13%，但较前四周均值减少15%；好意思国玉米出口装船为191.6万吨，较之前一周增多11%，较此前四周均值增多19%；好意思国现时市集年度玉米新销售109.6万吨。好意思国下一市集年度玉米新销售97.1万吨。

　　国内方面，供应端，跟着近期陈化稻谷渐渐拍卖，东北饲料端平常接受稻谷、糙米混配替代玉米，玉米奏凯消费需求受到压制；华北产区迎来新季小麦收割季，区域内玉米主张供给阶段性减弱。需求层面，新麦采集上市类似入口谷物到港增量，粮源替代效应突显，玉米消费被显明分流。下流饲料企业采购意愿偏弱，举座遴荐压价战略，市集仅存在稀薄补库举止，成交氛围平凡。瞻望后市，新小麦上市节拍、糙米拍卖动向是中枢不雅察要点，此外还需执续监测举座市集购销活跃度以及各次第库存的变动趋势。

　　战略

　　中性

　　风险

　　替代谷物使用情况

　　投资研究业务经验： 证监许可【2011】1289号

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牵累剪辑：朱赫楠 九游体育